Trump souffle sur les Actions Américaines: Croissance ou Valeur ?

Introduction

Notre récente analyse des tendances de marché après les élections présidentielles américaines a révélé que les Actions Etats-Unis Valeur surpassent généralement les Actions Etats-Unis Croissance. Depuis 1980, cette domination s’est confirmée dans 6 élections sur 9, y compris celle de Donald Trump en 2016.

Pourtant, l’histoire ne garantit pas l’avenir. Avec la réélection de Trump en 2024, il est essentiel d’approfondir l’analyse pour comprendre comment les facteurs économiques et politiques peuvent influencer ces deux styles d’investissement.

Performance 2 mois post-electoraux (Actions US Croissance VS Valeur)

1. Dilemme éternel des investisseurs : Croissance ou Valeur ?

Définition des Styles

Actions Croissance : Ces actions regroupent des entreprises à forte expansion, souvent dans la technologie ou les nouveaux secteurs. Elles réinvestissent leurs profits pour croître, avec des valorisations souvent élevées.
Actions Valeur : Ces actions représentent des entreprises sous-évaluées par rapport à leur potentiel financier ou/et commercial. Elles sont plus liées aux secteurs cycliques comme l’énergie, les banques ou les biens industriels.

Facteurs Économiques Clés

Facteur Économique	Impact sur la Croissance	Impact sur la Valeur
Baisse des taux d'intérêts	Réduction du coût du capital pour les entreprises à forte expansion.	Amélioration des conditions de financement pour les entreprises cycliques et stables.
Inflation élevée	Affecte négativement leurs flux futurs.	Favorise les entreprises cycliques capables d’augmenter leurs prix.
Courbe des taux pentifiée	Moins favorable, car elle attire moins d’investisseurs vers les valeurs de croissance.	Favorise la trésorerie des entreprises cycliques en réduisant les coûts de financement à court terme.

La courbe des taux représente la différence entre le taux d’intérêt à court terme et celui du long terme. Le taux court terme est souvent dirigé par la banque centrale alors que le taux long terme est déterminé par le marché financier.

Les 3 formes de cette courbe de taux nous donne souvent l’indication de l’anticipation du marché sur la perspective économique. (ref: La Finance Pour Tous)

Pentification (taux long > taux court): Indique une anticipation de croissance économique et de hausse d’inflation. (ref: Oblig)
Aplatissement (taux longs ≈ taux courts): Signale un ralentissement après une période de croissance ou un retour à la normale après une crise. (ref: Oblig)
Inversion (taux court > taux long): Considérée comme un signal avant-coureur de récession économique. (ref: Banque de France)

Pour les investisseurs, le choix entre Croissance et Valeur est donc un dilemme complexe, car les performances varient selon les conditions économiques et les cycles politiques.

2. Trump Effect : Quel Impact en 2024 ?

Les premières mesures et perspectives de la présidence Trump en 2024 influencent différemment les deux styles des Actions Américaines.

Croissance : Un Boost à Court Terme

Baisse des taux d’intérêts : Trump pourrait exercer une pression sur la Fed pour accélérer la baisse des taux courts, comme en 2018. Cela réduit le coût du capital pour les entreprises technologiques.
Dérégulation : La dérégulation sur les cryptomonnaies et l’intelligence artificielle (IA) pourrait stimuler les géants technologiques, moteurs des Actions Croissance.
Courbe des taux : Une courbe pentifiée pourrait ralentir l’appétit des investisseurs pour la Croissance, qui a tendance à bénéficier d’une courbe aplatie ou inversée, car cela indique des conditions économiques plus favorables aux flux futurs.

Valeur : Un Potentiel à Long Terme

Inflation et relance budgétaire : Le programme de relance économique de Trump, combiné à des taxes douanières élevées, pourrait raviver l’inflation. Cela favorise les entreprises cycliques qui ajustent facilement leurs prix.
Courbe des taux pentifiée : Une baisse des taux courts combinée à des taux longs stables favorise les entreprises Valeur, qui peuvent se financer à moindre coût tout en profitant des perspectives économiques à long terme.
Baisse des taux d’intérêts : Cela améliore significativement les conditions de financement des entreprises cycliques et les rend plus compétitives sur leurs marchés.

Performance 12 mois post-électoraux 2016 (Actions US Croissance VS Valeur)

3. Scénarios pour les 6 à 12 Mois à Venir

Scénario Central : Croissance à Court Terme, Valeur à Long Terme

À court terme, les actions Croissance pourraient surperformer grâce à l’enthousiasme lié à la dérégulation technologique. Cependant, leur valorisation déjà élevée limite leur potentiel à moyen terme.

En parallèle, les actions Valeur pourraient prendre le relais, soutenues par des fondamentaux solides comme l’inflation modérée et la courbe de taux pentifiée.

Scénario Optimiste : Surperformance Marquée de la Valeur

Si l’économie américaine repart fortement, l’inflation pourrait grimper rapidement, favorisant les actions Valeur. Ce scénario entraînerait une demande accrue pour les secteurs cycliques.

Les investisseurs pourraient alors délaisser la Croissance, perçue comme surévaluée.

Scénario Pessimiste : Valeur Impactée par la Crise

En cas de récession, la dynamique s’inverse. Les entreprises Valeur, souvent plus cycliques, subiraient davantage les effets d’un ralentissement économique.

Les Actions Croissance, qui ne dépendent pas directement de la demande intérieure et possèdent souvent des marges plus élevées, résisteraient mieux dans ce scénario.

Cependant les Actions les actions Croissance pourraient être pénalisées par leurs valorisations élevées, comme en 2000 et 2008 où les valeurs ont “paradoxalement” mieux résisté.

Conclusion: Croissance ou Valeur en 2024 ?

Les données historiques montrent que les Actions Etats-Unis Valeur surpassent généralement les Actions Etats-Unis Croissance après les élections américaines.

Cependant, en 2024, la Croissance pourrait initialement bénéficier de l’effet Trump, avant que les fondamentaux économiques ne favorisent la Valeur sur le moyen terme.

Notation EnvestBoard - Surperformance 3 ans

Chaque mois, les fonds d’une même catégorie sont notés en fonction de leur surperformance à 3 ans par rapport à la moyenne de la catégorie.

5 étoiles : Top 10% des fonds les plus performants.
4 étoiles : 22,5% suivants.
3 étoiles : 35% suivants.
2 étoiles : 22,5% suivants.
1 étoile : 10% des fonds les moins performants.

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À propos de l’auteur : Yufeng Xie

Yufeng Xie est le CEO et co-fondateur d’EnvestBoard, une plateforme innovante d’aide à la décision d’investissement. Diplômé de l’ENSAE Paris (Institut Polytechnique de Paris) et titulaire d’une formation en économie de la Sorbonne, il cumule près de 20 ans d’expérience dans la gestion d’actifs et de patrimoine. Yufeng a occupé des postes prestigieux en tant que chercheur en structuration de produits, trader algorithmique et gérant de fonds au sein de grandes institutions financières européennes.

Passionné par l’analyse économique, les mathématiques et l’intelligence artificielle, il a fondé EnvestBoard pour offrir des solutions analytiques avancées, permettant aux investisseurs de prendre des décisions d’allocation de portefeuille optimisées et éclairées.

À noter :

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le contenu ci-dessus ne présente pas un conseil. Il s’agit d’une analyse objective des informations financières.

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