Introduction
Dans un contexte économique marqué par des baisses de taux orchestrées par les banques centrales, une hausse modérée mais stable du dollar, et un risque de défaut historiquement faible grâce à une économie mondiale stabilisée, les Fonds Obligations Global Emergents Mixtes se présentent comme une opportunité d’investissement stratégique. L’amélioration progressive de l’économie chinoise, soutenue par son programme de quantitative easing, renforce davantage l’attractivité de cette catégorie.
Avec plus de 5 000 parts de fonds référencés, cette catégorie offre un large éventail d’options. Parmi ces fonds, 217 parts en euros sont accessibles dans des contrats d’assurance-vie et PER disponibles en France. Grâce à leur potentiel de rendement pouvant atteindre 6 %, combiné à une faible volatilité, ces fonds séduisent tant les investisseurs prudents que ceux en quête de performance.
L’outil EnvestBoard permet de sélectionner les meilleurs fonds actifs et passifs dans cette catégorie.
En s’appuyant sur une analyse qualitative et quantitative sur les performances & risques, et des critères ESG, EnvestBoard vous offre les moyens d’optimiser vos choix pour tirer parti de cette classe d’actifs prometteuse. Découvrez dans cette analyse les fonds qui se distinguent par leur gestion et leurs opportunités uniques.
Performance sur 3 ans (du 30/11/2021 au 29/11/2024)
Analyse de fonds actifs et passifs
1. PIMCO GIS Emerging Local Bond Fund
- Stratégie d’investissement : Investit principalement dans des obligations en devises locales des marchés émergents. L’objectif est de profiter de la croissance économique et de la diversification géographique tout en gérant activement le risque de change.
- Particularités : Une approche active combinant des recherches macroéconomiques globales et locales avec des analyses fondamentales pour identifier des opportunités d’investissement optimales.
- ESG : Classé Article 8 SFDR, ce fonds intègre des critères ESG dans son processus de sélection, mais cela ne constitue pas son objectif principal.
- Analyse Quantitative 3 ans : Le fonds se distingue par une performance de 5,82 % annualisée, combinée à une volatilité de 6,96 %. Son ratio Sharpe de 0,8, parmi les plus élevés, reflète une gestion performante ajustée au risque. Avec une perte maximale de 7,6 %, il surpasse la majorité de ses pairs et le tracker.
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- Gérants : Michael Gomez, Lupin Rahman
- Société de gestion : PIMCO
- Responsable commercial : Eleni SIFAKIS
2. DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable
- Stratégie d’investissement : Investit dans des obligations souveraines et quasi-souveraines des marchés émergents, en privilégiant les émetteurs avec des profils de durabilité solides.
- Particularités : Un accent marqué sur les obligations durables et les critères ESG pour améliorer la qualité des portefeuilles tout en maximisant les rendements ajustés au risque.
- ESG : Classé Article 8 SFDR. Le fonds met l’accent sur les obligations vertes et sociales, reflétant l’engagement en faveur de la finance durable.
- Analyse Quantitative 3 ans : Ce fonds durable affiche une performance annualisée solide de 5,60 % annualisée avec une volatilité parmi les plus basses à 5,89 %. Le ratio Sharpe atteint presque 1, indiquant une gestion de qualité. La perte maximale de 7 % témoigne d’une robustesse dans les périodes volatiles, surpassant le tracker Amundi. Les données VaR montrent une exposition contrôlée aux fluctuations de marché.
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- Gérants : Peter De Coensel
- Société de gestion : Degroof Petercam Asset Management (DPAM)
3. BlackRock Global Funds Emerging Markets Bond Fund
- Stratégie d’investissement : Le fonds se concentre sur les obligations de marchés émergents émises par des gouvernements et des entreprises, principalement libellées en devises fortes (USD, EUR). La gestion adopte une stratégie active, combinant une analyse macroéconomique approfondie et une sélection rigoureuse des titres.
- Particularités : L’approche se distingue par une gestion active et dynamique, intégrant des instruments dérivés pour gérer efficacement les risques de taux et de change. Le portefeuille cherche à capturer les rendements supérieurs offerts par les marchés émergents, tout en maintenant une liquidité et une diversification optimales.
- ESG : Non spécifié dans les documents fournis. BlackRock met généralement l’accent sur l’intégration ESG dans ses processus d’investissement, bien que cela ne soit pas mentionné pour ce fonds particulier.
- Analyse Quantitative 3 ans : Avec une performance annualisée de 4,72 % et une volatilité de 8,85 %, ce fonds affiche un ratio Sharpe respectable de 0,5. Bien que sa perte maximale de 16,7 % soit supérieure à celle de certains fonds actifs, il dépasse le tracker en termes de rendement ajusté au risque.
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- Gérants : NA dans les documents.
- Société de gestion : BlackRock
- Responsables commerciaux : Charlotte GROSSEAU, Ivana DAVAU, Victoire ROCHE
4. M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund
- Stratégie d’investissement : Construit un portefeuille diversifié d’obligations de marchés émergents, incluant des dettes souveraines et d’entreprise, tout en cherchant un équilibre entre risque et rendement.
- Particularités : Utilise une approche active et flexible pour s’adapter aux changements macroéconomiques et géopolitiques.
- ESG : Classé Article 8 SFDR. Intègre des critères ESG dans la sélection des actifs pour répondre aux attentes des investisseurs soucieux de durabilité.
- Analyse Quantitative 3 ans : Avec une performance annualisée de 4,54 % et une volatilité de 7,28 %, ce fonds se positionne comme un choix équilibré. Le ratio Sharpe de 0,6 et une perte maximale de 13,1 % traduisent une gestion active efficace. Par rapport au tracker, ce fonds combine une meilleure performance ajustée au risque et une volatilité réduite.
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- Gérants : Claudia Calich
- Société de gestion : M&G Investments
- Responsables commerciaux : Kelly HEBERT, Adrien BARBANCHON
5. JPMorgan Funds – Emerging Markets Local Currency Debt Fund
- Stratégie d’investissement : Vise à maximiser le rendement total en investissant dans des obligations locales des marchés émergents tout en optimisant le risque de change.
- Particularités : Une approche active basée sur une analyse approfondie des fondamentaux des pays et une gestion rigoureuse des risques.
- ESG : Classé Article 8 SFDR. Le fonds intègre les facteurs ESG dans son processus d’investissement sans pour autant se concentrer exclusivement sur ces critères.
- Analyse Quantitative 3 ans : Avec une performance annualisée de 3,89 %, ce fonds allie une volatilité contenue de 6,43 % et un ratio Sharpe de 0,6. Sa perte maximale de 7,4 % est nettement inférieure à celle du tracker, renforçant son attrait pour les investisseurs prudents.
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- Gérant : Pierre-Yves Bareau
- Société de gestion : J.P. Morgan Asset Management
- Responsable commercial : Louis-Charles Nerot
6. Abrdn SICAV I – Emerging Markets Corporate Bond Fund
- Stratégie d’investissement : Investit dans des obligations d’entreprise des marchés émergents, en mettant l’accent sur les entreprises à forte croissance et aux profils de crédit attractifs.
- Particularités : Approche active visant à surperformer le JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index grâce à une sélection rigoureuse des titres.
- ESG : Classé Article 8 SFDR. Intègre des critères ESG dans la sélection, avec des exclusions strictes pour les secteurs controversés.
- Analyse Quantitative 3 ans : Avec une performance annualisée de 3,65 %, ce fonds affiche une volatilité relativement faible de 8,77 %, soulignant une gestion prudente des risques. Toutefois, son ratio Sharpe de 0,4 reste modéré, reflétant une performance ajustée au risque relativement stable. Comparé au tracker Amundi Global Emerging Bond, il offre une meilleure maîtrise des pertes maximales, limitées à 9,9 %, contre 14,8 % pour le tracker. Le fonds montre une reprise des pertes rapide avec 29,2 semaines.
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- Gérants : Global Emerging Market Debt Team
- Société de gestion : abrdn
- Responsable commercial : Christine Duboÿs
7. Capital Group Emerging Markets Local Currency Debt Fund (Lux)
- Stratégie d’investissement : Le fonds vise à générer un rendement attractif en investissant dans des obligations émises par des gouvernements et des entreprises des marchés émergents, libellées dans leurs devises locales. L’approche repose sur une analyse macroéconomique et fondamentale pour identifier les opportunités à fort potentiel dans différentes régions.
- Particularités : Gestion active axée sur une diversification géographique et sectorielle, visant à minimiser le risque de change tout en optimisant les rendements. Une importance particulière est donnée à l’évaluation de la qualité de crédit et à la durabilité des émetteurs.
- ESG : Non spécifié dans les documents fournis. Les principes ESG pourraient être intégrés dans le cadre de la stratégie de gestion globale de Capital Group, mais ne constituent pas un critère explicite pour ce fonds.
- Analyse Quantitative 3 ans : Ce fonds présente une performance annualisée modérée à 3,52 % annualisée, combinée à une faible volatilité de 7,05 %. Le ratio Sharpe de 0,6 reflète une bonne gestion ajustée au risque. Avec une perte maximale de 9,4 %, il surpasse clairement le tracker en termes de robustesse dans les phases de correction.
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- Gérants : NA dans les documents.
- Société de gestion : Capital Group
8. Amundi Global Emerging Bond Markit iBoxx UCITS ETF DR
- Stratégie d’investissement : Le fonds vise à répliquer la performance de l’indice Markit iBoxx USD Liquid Emerging Markets Sovereigns Mid Price TCA. Cet indice suit les obligations souveraines émises par des gouvernements de marchés émergents, libellées en dollars américains. La gestion utilise une réplication directe, combinant des titres physiques et des instruments dérivés si nécessaire.
- Particularités : La stratégie repose sur une gestion passive rigoureuse avec un écart de suivi minimal grâce à une réplication échantillonnée. L’accent est mis sur la liquidité et la diversité des titres pour minimiser les coûts tout en garantissant une proximité maximale avec la performance de l’indice.
- ESG : Non spécifié. Cependant, l’indice sous-jacent est susceptible d’inclure des critères généraux de liquidité et de gouvernance des émetteurs souverains.
- Analyse Quantitative 3 ans : Avec une performance annualisée limitée à 1,39 %, ce tracker affiche une volatilité de 9,17 %, la plus élevée parmi les fonds étudiés. Son ratio Sharpe de 0,2 est également le plus bas, soulignant une performance ajustée au risque inférieure. La perte maximale de 14,8 % met en évidence sa sensibilité accrue aux fluctuations du marché.
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- Gérants : Stéphanie Pless (Responsable gestion indicielle obligataire) Fadil Hannane (Gérant principal) Fabrice Degni Yace (Gérant suppléant)
- Société de gestion : Amundi Asset Management
Indicateurs de risques (parts €):
Top 7 fonds actifs comparés au Tracker Amundi Global Emerging Bond Markit
(3 ans : 30/11/2021 au 29/11/2024)
Notation EnvestBoard – Surperformance 3 ans
Chaque mois, les fonds d’une même catégorie sont notés en fonction de leur surperformance à 3 ans par rapport à la moyenne de la catégorie.
- 5 étoiles : Top 10% des fonds les plus performants.
- 4 étoiles : 22,5% suivants.
- 3 étoiles : 35% suivants.
- 2 étoiles : 22,5% suivants.
- 1 étoile : 10% des fonds les moins performants.
Lexique
Alpha :
Mesure de la performance d’un fonds par rapport à un indice de référence ajustée au risque de marché. Un alpha positif indique que le fonds a surpassé son benchmark grâce à la gestion active.
Bêta :
Indicateur qui mesure la sensibilité d’un fonds aux variations de son indice de référence. Un bêta supérieur à 1 signifie que le fonds est plus volatil que le marché.
VaR (Value at Risk) :
Mesure statistique qui estime la perte maximale potentielle d’un portefeuille sur une période donnée, à un niveau de confiance spécifié. Par exemple, une VaR 95 % signifie que la perte ne devrait pas dépasser ce montant dans 95 % des cas.
Volatilité :
Mesure de la variation du rendement d’un actif ou d’un fonds au fil du temps. Une volatilité élevée indique un risque accru, car les rendements fluctuent davantage.
Sharpe Ratio :
Indicateur qui mesure le rendement excédentaire d’un fonds par rapport à un actif sans risque (comme les obligations d’État), ajusté pour sa volatilité. Un ratio Sharpe élevé reflète une bonne gestion du risque pour le rendement obtenu.
Perte maximum :
Perte la plus importante enregistrée par un fonds sur une période donnée. Cela indique le niveau de risque extrême auquel le fonds peut être exposé.
ESG (Environnement, Social et Gouvernance) :
Critères extra-financiers qui évaluent l’engagement d’une entreprise en matière de durabilité et de responsabilité sociale.
Performance annualisée :
Taux de croissance annuel moyen des investissements sur une période donnée, prenant en compte l’effet cumulatif.
Tracker (ou ETF) :
Fonds indiciel coté en bourse qui suit les performances d’un indice spécifique, tel que le MSCI World ou un autre indice de référence.
SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) :
Règlement européen qui classe les fonds selon leur prise en compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Les articles 6, 8 et 9 définissent leur degré d’intégration des critères ESG :
- Article 6 : Ne prend pas en compte les critères ESG.
- Article 8 : Favorise les critères ESG dans le processus d’investissement.
- Article 9 : Fonds ayant pour objectif principal un impact environnemental ou social positif.
À propos de l’auteur : Yufeng Xie
Yufeng Xie est le CEO et co-fondateur d’EnvestBoard, une plateforme innovante d’aide à la décision d’investissement. Diplômé de l’ENSAE Paris (Institut Polytechnique de Paris) et titulaire d’une formation en économie de la Sorbonne, il cumule près de 20 ans d’expérience dans la gestion d’actifs et de patrimoine. Yufeng a occupé des postes prestigieux en tant que chercheur en structuration de produits, trader algorithmique et gérant de fonds au sein de grandes institutions financières européennes.
Passionné par l’analyse économique, les mathématiques et l’intelligence artificielle, il a fondé EnvestBoard pour offrir des solutions analytiques avancées, permettant aux investisseurs de prendre des décisions d’allocation de portefeuille optimisées et éclairées.
À noter :
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le contenu ci-dessus ne présente pas un conseil. Il s’agit d’une analyse objective des informations financières.